Обзор прибылей: рентабельность Greenpanel EBITDA снижается из-за более высоких затрат на производство; какая дорога впереди?

Greenpanel Industries, ведущий производитель древесных плит в Индии, недавно объявила результаты за четвертый квартал (4 квартал 23 финансового года), при этом прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) пострадала от таких факторов, как более высокая стоимость сырья, снижение цен на экспорт и многое другое. .

Greenpanel Industries занимает национальное лидерство в производстве древесноволокнистых плит средней плотности (МДФ). Штаб-квартира компании находится в Калькутте (Западная Бенгалия), вспомогательные офисы в Гургаоне и Сингапуре, а также современные производственные мощности в Рудрапуре (Уттаракханд) и Шрикалахасти (Андхра-Прадеш); последний, возможно, является крупнейшим заводом по производству МДФ в Азии.

В четвертом квартале 2023 финансового года (4-й квартал 2023 финансового года) «объемы экспорта МДФ выросли на 89%, тогда как внутренние объемы упали на 7%, общие объемы МДФ выросли на 10%. На рентабельность МДФ по EBITDA в 22% повлияло -

а) более высокие объемы экспорта,

б) резкое увеличение стоимости сырья

в) более высокие расходы на бренд

г) снижение цен на экспорт.

Компания сохранила дисциплину оборотного капитала в непростой квартал: чистый оборотный капитал составил 17 дней оборота", - говорится в сообщении.

Объемы производства фанеры упали на 17,1% в годовом сопоставлении, в то время как операционная рентабельность на уровне 0,4% была обусловлена ​​снижением объемов и увеличением затрат на сырье.

«Консолидированная операционная рентабельность на уровне 19,2% пострадала по причинам, упомянутым выше», - говорится в сообщении.

Полученные денежные средства в четвертом квартале 2023 финансового года составили 53 крора фунтов стерлингов, а чистый долг сократился до отрицательных 187 кроров фунтов стерлингов по состоянию на 31 марта 2023 года.

Компания также увеличивает ценность бренда Greenpanel, сотрудничая с Delhi Capitals, франшизой IPL, в качестве главного спонсора в течение 3 лет.

Расширение охвата дистрибуции и увеличение внутренних объемов и доли продукции с добавленной стоимостью станут основными направлениями деятельности в будущих кварталах.

По мнению руководства, спрос в отрасли продолжает оставаться хорошим, но более высокий импорт замедлил рост организованного сектора.

Завод по производству МДФ в Уттаракханде работал на 85%, а завод по производству МДФ в Андхра-Прадеше работал на 77% при смешанной загрузке мощностей на 80% при увеличенной мощности в 6 60 000 кубических метров.

Руководство прогнозирует рост объемов МДФ на 12-15% в годовом сопоставлении в 24 финансовом году, при этом внутренний объем будет расти в двузначных цифрах, а рост экспорта составит ~20% в годовом сопоставлении. Он прогнозирует маржу в диапазоне 23-25%.

Что касается фанеры, руководство ожидает двузначного роста объемов в годовом сопоставлении на 24 финансовый год и ожидает, что рентабельность будет в диапазоне 8-10%.

Руководство не пошло на какое-либо снижение цен на внутреннем рынке и не намерено снижать цены в будущем.

Что касается экспорта, компания сообщила, что реализация увеличилась на 8-10% в первом квартале 2024 финансового года, что соответствует уровню второго квартала 2024 финансового года.

Хотя цены на РМ в основном стабилизировались, они остаются на повышенном уровне. Руководство ожидает, что они останутся стабильными в 24 финансовом году.

Компания ожидает, что новый завод по производству МДФ мощностью 231 000 кубических метров будет введен в эксплуатацию ко второму кварталу 25 финансового года.

Компания ожидает, что валовой долг составит 3 миллиарда фунтов стерлингов в 24 финансовом году и рассчитывает, что в 25 финансовом году чистый долг снова будет свободным.

Руководство сообщило, что оно проводит замену старых дилеров и привлекает новых дилеров, которые соответствуют бизнес-модели GREENP. По состоянию на 23 финансовый год число дилеров превышает 2300.

Продукты с добавленной стоимостью сформировали 51% объема продаж и 62% выручки за 4 квартал 2023 года. GREENP потратила 70 миллионов фунтов стерлингов на деятельность по брендингу в 4 квартале 23 финансового года и планирует потратить ~ 2,5% доходов на брендинг в 24 финансовом году (по сравнению с ~ 1,3% в 23 финансовом году).

Розничные продажи сформировали 90% выручки в 4 квартале 2023 финансового года и 83-85% продаж в 23 финансовом году.

Руководство ожидает восстановления выручки и рентабельности производства листового проката в 24ПФ на фоне усиления сегментной направленности.

Однако основными рисками снижения стоимости являются:

• Замедление темпов роста в секторах жилищного строительства и коммерческой недвижимости.

• Падение международных цен на МДФ, что приводит к росту импорта и давлению на внутренние рынки.

• Снижение загрузки мощностей на внутреннем рынке МДФ, что приводит к снижению цен из-за конкуренции, что отрицательно сказывается на прибыльности компании.